Как узнать стоимость акций

Как рассчитать справедливую стоимость акций? Основные методики

Как узнать стоимость акций

Одним из базовых принципов фундаментального анализа является постулат, согласно которому фактическая стоимость ценной бумаги неизменно приходит к объективному показателю.

Правильно рассчитанная реальная цена позволяет получать немалые прибыли от долгосрочных инвестиций. Специалисты утверждают, что использование метода справедливой стоимости сокращает риски в несколько раз.

Именно поэтому инвестору так важно освоить это направление.

Что такое справедливая цена? Особенности расчета

Определение реальной стоимости акции осуществляется следующим образом:

  1. Расчет стоимости компании

    Задачей аналитика является получение реальной оценки имущества, обязательств, прав эмитента. Для проведения исследования важны все рыночные показатели: объемы прибыли и валовой выручки, размер задолженности, дивиденды и прочее.

    Определение рассматриваемого параметра включает комплексный анализ хозяйственной деятельности, а также сравнительное исследование по отрасли. Ключевым элементом при проведении расчетов является информация.

    От объемов доступных сведений, а также их достоверности зависит объективность конечного результата.

  2. Количество и тип акций

    Существует сразу несколько типов акций. Обычные предоставляют обладателям право на участие в управлении компанией, привилегированные – позволяют получать дивиденды и прочие выплаты в первую очередь. Бумаги могут быть также документарными и бездокументарными. На их стоимости это отражается незначительно. Получить точные данные о количестве эмитированных акций можно в официальных реестрах.

  3. Справедливая стоимость акции

    Нехитрый расчет позволяет определить реальную цену бумаги. Инвестору потребуется стоимость предприятия разделить на общее количество акций. Полученный результат можно сравнить с текущим курсом и построить прогноз роста или падения цен в будущем.

Порядок оценки стоимости компании

Если подсчитать общее количество акций не составляет особого труда, то проведение оценки реальной стоимости эмитента потребует от инвестора глубоких познаний в области финансов, экономики и даже политики. Специалисты предложили сразу три метода:

  1. Сравнение

    Проще всего понять принцип алгоритма на наглядном примере. Рассмотрим простую ситуацию:

    Нефтеперерабатывающая компания на территории США добывает 2 миллиона тонн сырья в год. Ее стоимость на бирже составляет 4 миллиарда долларов. Если аналогичная фирма в этом же регионе добывает 4 миллиона тонн углеводородов, то инвесторы оценят ее уже в 8 миллиардов.

    Методика предполагает вычленение какого-либо критерия, объединяющего группу однотипных компаний. Самым простым считают алгоритм сравнения по соотношению капитализация/выручка.

  2. Доходный алгоритм

    В основе данной техники лежит утверждение:

    «Если 100 рублей актива приносят 10 рублей дохода, то верна и обратная пропорция. Актив, принесший обладателю 10 рублей, можно оценить в 100 рублей».

    Определить средний показатель доходности для конкретной акции можно, проанализировав отрасль. В качестве основы для расчетов потребуется взять не менее 5-8 аналогичных компаний со стабильной доходностью.

  3. Затратный метод

    Этот подход аналитики считают самым очевидным. Однако используют его достаточно редко. Дело в том, что для получения точных данных потребуется подсчитать объем затрат на производство аналогичного актива (акции). Компании – товар уникальный, а потому провести подобный расчет удается далеко не всегда.

Наиболее успешные и квалифицированные инвесторы используют данные, полученные сразу тремя методами. Специалисты определяют стоимость компании, присваивают каждому результату вес (общая сумма не должна превышать единицы). Составленная пропорция дает возможность получить максимально достоверный результат.

Допустим, что при сравнении стоимость фирмы составила 100 миллионов, по доходному методу – 300 миллионов, а по затратному алгоритму – 200 миллионов. Эксперт оценил вес каждого показателя: 0,5/0,2/0,3 соответственно. Итоговая оценка будет выглядеть следующим образом: 100х0,5+300х0,2+200х0,3.

В заключение напомним, что применение методов фундаментального анализа требует определенного навыка. Начинающему инвестору рекомендуют опираться на мнения квалифицированных специалистов, поэтапно осваивая приемы и техники.

Источник: //AltaEmpresa.ru/kak-rasschitat-spravedlivuyu-stoimost-aktsiy-osnovnyie-metodiki/

Справедливая стоимость акций

Как узнать стоимость акций

Первый вопрос, с которым сталкивается любой инвестор при знакомстве с компанией, это то насколько справедлива в текущий момент она оценена. Является ли компания недооцененной инвестиционной идеей или же наоборот, её стоимость уже сильно переоценена, и компания представляет из себя финансовый пузырь, который может лопнуть в любой момент времени.

Для правильной оценки и правильного принятия решения нам необходима какая-то точка отсчета, относительно которой мы могли бы ориентироваться по стоимости акции и судить насколько она интересна для инвестирования на текущий момент. Иными словами, нам необходимо знать, сколько компания должна стоить «по-настоящему», какова её справедливая стоимость.

И тут мы зачастую сталкиваемся с одним из главных заблуждений на фондовом рынке среди начинающих инвесторов, это оценка стоимости акций, руководствуясь непосредственно только графиком цены акций компании.

При этом, зачастую выводы такие, если акции компании продолжительное время или просто достаточно сильно растут, то это «дорогая» компания и наоборот, если акции компании падают, то значит, что она оценена «дешево», намного ниже её справедливой стоимости.

На само деле это наиболее частое заблуждение и ошибка, на практике получается скорее даже наоборот, что компании, которые растут, это дешевые компании, которые не достигли своей справедливой стоимости. И соответственно, те компании, акции которых падают, это компании справедливая стоимость которых находится еще ниже.

Как рассчитать справедливую стоимость акции

В этой статье мы рассмотрим, какие могут быть методы определения справедливой стоимости акций. Какие есть плюсы и методы у каждого метода и постараемся определиться, каком образом действовать инвестору при определении справедливой стоимости акций.

Итак, существует три основных метода, как мы можем определить справедливую стоимость акции, это:

  • Сравнительный метод на основе инвестиционных мультипликаторов.
  • Простой и продвинутый метод расчета стоимости с помощью модели дисконтированных денежных потоков.
  • Метод комбинированного анализа и определения справедливой стоимости.

Рассмотрим данные методы по порядку.

Инвестиционные мультипликаторы

Для того, чтобы определить насколько оценена акция той или иной компании существует ряд инвестиционных коэффициентов (мультипликаторов).

Большинство этих коэффициентов построены по принципу соотношения одного из операционных показателей компании и её стоимости. Под операционными показателями подразумеваются такие показатели, как чистая прибыль компании, выручка компании, EBITDA.

Подробнее об инвестиционных коэффициентах мы писали в нашей предыдущей статье «Недооцененные акции».

Одним из самых популярных и распространенных коэффициентов сравнительного инвестиционного анализа является коэффициент Р/Е (Price to Earnings) или соотношение прибыли компании к её капитализации.

Сам по себе данный коэффициент показывает, за сколько годовых прибылей компании, то есть, по сути, за сколько лет, окупится стоимость покупки всей компании целиком.

Более подробно про коэффициент Р/Е и то, как его правильно использовать и интерпретировать мы писали в этой статье «Коэффициент P/E».

Отдельно взятое значение какого-либо инвестиционного коэффициента само по себе не несет большой аналитической ценности, в том числе и значение показателя Р/Е. Для того чтобы понять, как компания смотрится относительно её справедливой стоимости, нужно видеть объективную рыночную картину целиком. То есть иметь информацию по всему рынку и отраслям.

Суть данного метода анализа предполагает, что в качестве ориентира по справедливой стоимости компании мы определяем среднеотраслевое и среднерыночное значение показателя Р/Е или же других инвестиционных коэффициентов. Это и будет отражением средней справедливой стоимости компаний данного сектора, к которой и должна стремиться стоимость выбранной нами компании.

Так в качестве примера мы проанализируем нефтегазовый сектор российского рынка.

Из сводной таблицы финансовых и инвестиционных показателей компаний сразу же можно выделить те компании, которые оценены ниже среднего по сектору по показателю Р/Е.

Так же стоит обратить внимание и на дополнительные инвестиционные коэффициенты этих компаний, где мы так же можем заметить, что они являются одними из самых «дешевых» компаний сектора.

На последнем этапе мы смотрим и сравниваем инвестиционные коэффициенты компании со среднерыночными значениями, в целом по всему российскому фондовому рынку.

На данном этапе анализа мы видим подтверждение того, что выбранная нами компания по своим инвестиционным коэффициентам дешевле не только внутри своего сектора, но и всего рынка в целом.

Все это позволяет сделать нам вывод, что такая компания на текущий момент стоит меньше, чем её справедливая стоимость, исходя из рыночной оценки остальных компаний.

Особенности применения инвестиционных мультипликаторов

Поскольку компания оценена ниже справедливой стоимости на основе оценки других компаний, то инвестору обязательно необходимо убедиться в том, что данная оценка не вызвана негативными факторами фундаментального характера. Для этого необходимо обязательно провести дополнительный финансовый анализ компании и обратить внимание на ключевые коэффициенты эффективности работы компании.

В данном случае динамика всех операционных показателей и показателей эффективности работы компании так же очень хорошие и превышают, как среднеотраслевые, так и среднерыночные показатели.

Плюсы и минусы инвестиционных мультипликаторов

Плюсы данного метода:

  • При наличии необходимой информации по всему рынку, проанализировать и определить справедливую стоимость акций компании практически не составляет труда.

Минусы данного метода:

  • Большая трудоемкость сбора среднерыночных и среднеотраслевых показателей;
  • Данный метод имеет заметную границу применения, так в поле анализа не попадут компании, которые с точки зрения инвестиционных коэффициентов уже слишком дорогие, но при этом имеют огромные перспективы роста в дальнейшем.
  • Бывают ситуации, когда весь рынок или какой-то сектор рынка переоценен или недооценен. Например, средний P/E по всем компаниям равен 2, тогда с помощью только данного метода весьма трудно будет найти лучшие идеи на фоне других.

Метод дисконтированных денежных потоков

Суть данного метода строится на основном финансовом и экономическом принципе, что деньги в настоящий момент времени стоят всегда дороже, чем будущем. Это исходит из того, что за определенный период времени денежные средства обязательно подвергаются тем или иным определенным рискам и процессам обесценения.

Задача данного метода, это привести все будущие денежные потоки компании к справедливой оценке, с точки зрения всех рисков, в настоящий момент времени.

Метод дисконтированных денежных потоков, это один из самых продвинутых методов определения справедливой стоимости компании.

В данном случае стоимость компании определяется как сумма всех будущих денежных потоков компании. При этом будущие денежные потоки компании должны быть приведены к стоимости денег на текущий момент времени.

С экономической точки зрения – это наиболее объективная оценка стоимости конкретной компании.

Модели дисконтированных денежных потоков по компаниям лежат в основе практически всех аналитических рекомендаций, которые публикуют инвестиционные компании. Каждый аналитик строит по отдельной компании модель дисконтированных денежных потоков и определяет её справедливую стоимость.

Мы подробно рассматриваем данный методы работы в рамках курса повышения квалификации инвесторов «Секреты фундаментального анализа». А также именно на основе модели дисконтированных денежных потоков построен блок инвестиционного анализа в сервисе Fin-plan Radar.

Рассмотрим более подробно модель построения дисконтированных денежных потоков.

Для построения данной модели используются изначальные параметры будущих темпов роста компании и рисков, с которыми компания может столкнуться на протяжении своей деятельности.

Уровень рисков в данной финансовой модели регулируется с помощью коэффициента дисконтирования. В статье «Коэффициент дисконтирования» мы подробно рассмотрели, как определяется данный показатель.

С помощью коэффициента дисконтирования мы учитываем все будущие риски финансовой модели компании, это возможные сезонные колебания финансовых результатов, и инфляционные процессы, которые безусловно обесценивают будущие денежные потоки, это и различные риски техногенного плана, которые могут негативно повлиять на бизнес компании. При этом в данном случае лучше придерживаться более консервативного принципа и ставить перед моделью компании максимально жесткие условия, применяя к ней коэффициент дисконтирования чуть выше средних значений. Так же при определении коэффициента дисконтирования мы учитываем возможность альтернативных вложений со ставкой равной коэффициенту дисконтирования. То есть, если наша модель по результатам расчетов дает определенный потенциал роста, то значит вложения именно в эту инвестиционную идею предпочтительнее инвестиций в других направлениях с доходностью равной ставке дисконтирования.

То есть, в расчетном примере выше мы сознательно уменьшаем будущий денежный поток компании на 17% каждый последующий год. Это очень серьезные испытания для темпов роста бизнеса компании.

В данном случае в нашей модели, мы применяем достаточно жесткий коэффициент дисконтирования на уровне 17%.

При этом стоит понимать, что альтернативных вложений, с высоким уровнем надежности и фиксированной ставкой доходности на уровне 17% на текущий момент на самом деле нет. Это искусственное преувеличение – своеобразный стресс-тест для компании.

Параметры роста и развития бизнеса компании закладываются через среднегодовые темпы роста прибыли, основных средств компании и темпа прироста чистого денежного потока компании.

Для корректного установления данных параметров, от инвесторов требуется провести всесторонний анализ финансовой отчетности компании, провести анализ её бизнес-среды, инвест-программы и анализ действий и планов руководства.

Так же в данном случае есть более простой метод, это взять средние темпы роста компании за последние несколько лет и заложить в модель именно их, но при этом немного уменьшив это значение, чтобы сделать финансовую модель более устойчивой.

В нашем примере мы поступаем именно так, используя темп роста в 15%. При этом мы понимаем, что этот темп роста на текущий момент значительно ниже того роста, что компания демонстрирует в последнее время.

После этого, мы можем оценить результативность данной модели, какова должна быть её справедливая стоимость при работе компании в таких внешних и внутренних условиях и такой среднегодовой результативностью.

В данном случае мы видим, что справедливая стоимость компании при таких условиях оказывается существенно выше, чем её текущая рыночная капитализация, что определяет на текущий момент существенный инвестиционный потенциал её роста в 97,67%.

Модель, которую мы рассмотрели, является сокращенной моделью построения дисконтированных денежных потоков компании.

Так же в инвестиционной практике мы используем построение полной максимально развернутой модели дисконтированных денежных потоков компании.

Отличие развернутой модели заключаются в том, что в ней полностью моделируется прогнозный баланс компании, прогнозный отчет о прибылях и убытках компании и развернутый будущий денежный поток компании.

Это позволяет максимально точно и корректно спрогнозировать будущие результаты компании и её денежные потоки.

Построение данной развернутой модели дисконтированных денежных потоков компании детально изучается в нашем курсе повышения квалификации для профессиональных инвесторов «Секреты фундаментального анализа».

Плюсы и минусы модели дисконтированных денежных потоков

  • Безусловным плюсом метода является то, что данные расчеты полагаются на реальные финансовые результаты компании и позволяют максимально корректно оценить справедливую стоимость компании.
  • Очевидным минусом является то, что построение таких моделей требует наличия определенного уровня экспертности, для того чтобы правильно спрогнозировать будущие темпы роста бизнеса и заложить соответствующие риски. И без использования средств автоматизации (например, Fin-plan Radar) процесс подобной аналитики занимает существенное время.

Комбинированный инвестиционный анализ компании

Данная методология представляет из себя наиболее объективный и разносторонний подход к определению справедливой стоимости компании, так как он сочетает в себе оценку с помощью сравнительных коэффициентов, финансовую оценку компании и экспертный анализ внешней и внутренней среды компании.

Главным преимуществом данного метода является то, что он позволяет инвестору выходить на уровень активного инвестирования, так как с помощью данной методологии можно определить те фундаментальные границы инвестиционной оценки компании, по достижении которых у нас формируются точки входа и точки выхода. В данной методологии такие точки обозначают как «P/E покупки» и «P/E продажи».

На графике ниже представлена реализация активной стратегии на акциях Северстали с помощью оценки P/E покупки и P/E продажи.

Плюсы и минусы у данного подхода практически те же, что и у построения модели дисконтированных денежных потоков.

  • Это максимально точная и разносторонняя модель оценки справедливой стоимости компании, которая позволяет учесть разные факторы, которые определяют справедливую стоимость копании.
  • Как минус стоит отметить, что данный подход, требует более глубоких знаний и более сложных методик расчета показателей, с которыми мы знакомим инвесторов на наших курсах повышения квалификации.

Выводы

Нахождение справедливой стоимости компании нельзя назвать простым процессом, однако в качестве вознаграждения за этот труд инвестор получает очень многое.

Начиная от того, что детальное изучение компании позволяет проникнуться её бизнесом, лучше понять приоритеты и ориентиры по компании. И, несомненно, это дает максимальное четкое понимание положения компании.

Позволяет понять потенциал роста бизнеса, а также определить наиболее интересные с фундаментальной точки зрения точки входа в акции компании.

Начать процесс изучения продвинутых методик аналитики можно с наших бесплатных вебинаров, ориентированных на практикующих инвесторов. Записаться по ссылке – //invest-razum.ru/idei-2018

Удачных вам инвестиций!

Источник: //fin-plan.org/blog/investitsii/spravedlivaya-stoimost-aktsiy/

Рыночная стоимость акций

Как узнать стоимость акций

Задача правильного выбора компании для инвестирования, чтобы приобретенные акции стали стабильным источником дохода, стоит не только перед мелкими акционерами, но и перед крупными фирмами, упрочивающими свое влияние путем вложения значительных капиталов. В этом случае необходима как можно более точная и достоверная оценка рыночной стоимости акций.

Таким показателем акции, которые обращаются на фондовом рынке или приносят доход акционерам.

Ценные бумаги имеют номинальную и рыночную цену. Номинальная стоимость отражает долю уставного капитала, рассчитанную на одну акцию. Сумма, за которую единица может продаваться и покупаться в текущий момент времени на рынке — есть рыночная стоимость. При её определении следует учитывать ряд факторов:

— размер дивидендов;

— рентабельность и ликвидность акционерного общества;

— стоимость чистых активов компании;

— спрос на акции;

— вид акций (обыкновенные или привилегированные)

— величина рисков для данной отрасти;

— экономическая ситуация в стране так и в мире.

Мировая практика предлагает три подхода к оценке рыночной стоимости акций. Выбор конкретного метода оценки акций зависит от наличия и доступности информации.

Первый из них ориентируется на дисконтируемый размер будущих доходов и носит название фундаменталистский. В случае стабильного рынка рыночная стоимость акцийцена может быть рассчитана по следующей формуле:

,

где Еа – ожидаемый доход (сумма дивидендов на акцию);

k – количество лет;

R – норма доходности.

Если же инвесторы надеются получить быструю прибыль, не желая инвестировать в долгосрочном периоде, то оценка проводится по модифицированной формуле

,

где Ра1 – ожидаемая на конец года цена на акции.

В случае фиксированного размера дивидендов (например, для привилегированных бумаг) показатель определяется как:

,

здесь D – сумма за год постоянного дивиденда.

Когда дивиденды постоянно растут, то необходимо воспользоваться таким соотношением:

,

где D1 — размер последнего дивиденда;

L — темп возрастания дивидендов, %.

Анализируя вышесказанное, можно сделать вывод, что рыночная стоимость акций тем выше, чем выше размер дивидендов. Однако здесь следует учитывать еще одно обстоятельство – возможность повышения банком процента по депозитам. В этом случае доходность снижается, а зависимость цены от депозитного процента выражается соотношением

,

здесь Pn – номинальная цена;

Sp – депозитный банковский процент.

Второй подход оценки, называемый технократическим, заключается в использовании и анализе статистики цен на акции, на основании которой строятся различные тренды (краткосрочные, средне — и долгосрочные).

Как правило, именно этот подход используется в российской действительности.

Его недостатком считается недостаточность необходимой для оценки информации (неэффективное использование рыночных механизмов, низкая ликвидность компаний).

Третий подход «наугад» ориентирован только на анализ текущих показателей, отрицает зависимость от предыдущего развития. К сожалению, этот метод часто не в состоянии дать объективную оценку.

Еще один важный показатель, который следует учитывать при инвестировании – это ценность акции, то есть отношение цены к предполагаемым доходам. В случае высокого показателя ценности вкладчики вправе рассчитывать на значительный темп роста дивидендов.

//www.youtube.com/watch?v=9Eby3kpOchA

Таким образом, рыночная стоимость акций являет собой объективный показатель, учитывающий и перспективы ранка, и ожидания инвесторов.

Московская Биржа

До 2011 года на российском фондовом рынке были представлены две крупные площадки: ММВБ (с 1992-го) и РТС (с 1995-го). После их объединения Московская Биржа стала крупнейшим биржевым холдингом в Восточной Европе – по капитализации и объему торгов.

Сегодня на бирже рассчитывается два главных индикатора российского рынка: индексы ММВБ и РТС. Оба индекса включают в себя акции одних и тех же 50 компаний, оцененные в разных валютах. Индекс ММВБ формируется в российских рублях, а РТС – в американских долларах (планируется расширить список валют).

Состав индексов пересматривается ежеквартально.

Московская межбанковская валютная биржа

Сегодня в индекс ММВБ (MICEX) входят такие «гиганты» российского рынка как Газпром, Лукойл, Сбербанк, Магнит, Сургутнефтегаз, НОВАТЭК, Норильский никель, Банк ВТБ, МТС, Роснефть, Уралкалий, Северсталь и другие высоколиквидные компании.

Российская торговая система

Индекс РТС (RTS Index или RTSI) показывает сумму рыночной капитализации акций все тех же 50 российских компаний, но оцененных не в рублях, а в долларах США.

Общим индексом биржи NASDAQ считается NASDAQ Composite. Он включает акции более пяти тысяч компаний (как американских, так и зарубежных). В ТОП-10 входят такие компании как Apple, Google, Amazon, , Microsoft и Intel.

До недавнего времени исторический максимум Nasdaq Composite составлял 5048,62 пункта (10 марта 2000 года). Тот впечатляющий рекорд стал пиком, с которого индекс рухнул сразу на 78% в результате лопнувшего «пузыря доткомов». Резкое движение вниз продолжалось вплоть до конца 2002 года – и 9 октября Nasdaq достиг «дна» в 1114,11 пункта.

Сегодня индекс NASDAQ продолжает расти. Причем, на этот раз инвесторы уверены, что столь бурный рост индекса не спровоцирован надуванием очередного «пузыря». Ведь в 2000-м году только 68 из 100 крупнейших компаний индекса показывали чистую прибыль. Сегодня же 90 из 100 компаний работают с прибылью и даже выплачивают своим акционерам дивиденды (например, Microsoft, Apple и Cisco Systems).

При этом нынешний индекс возглавляют совершенно другие акции. Например, Apple, которая пятнадцать лет назад вообще не входила в ТОП-10 Nasdaq. Или Google, которая провела IPO сравнительно недавно – в 2004 году.

Кроме того, на прошлом пике интернет-пузыря NASDAQ понадобилось менее 50 дней, чтобы подскочить с 4000 до 5000 пунктов. А в последний раз индекс преодолел ту же дистанцию более чем за 300 дней.

И еще один аргумент в защиту «честного» роста NASDAQ. В 2000-м компании стоили в 175 раз больше их годовой прибыли! Сейчас же этот показатель равен тридцати, что уже гораздо ближе к реальности.

В заключение

Если вы хотите успешно торговать на бирже, читайте нашу статью с рекомендациями для новичков на фондовом рынке.

А если вы хотите стать очень богатым человеком, читайте наши универсальные рекомендации, как заработать первый миллион долларов!

Источник: //www.investmentrussia.ru/rinok-investitzii/rinok-aktzii/rinochnaja-stoimost-aktzii.html

Как узнать стоимость акций

Как узнать стоимость акций

4 Апр 2008 в Ликбез

В х к одной из предыдущих заметок появился вполне логичный вопрос: откуда я беру “справедливые” значения стоимости акций? Я не раз упоминал, что та или иная бумага “должна” стоить дороже или дешевле, чем в данный момент.

Это кажется несколько нелогичным: любая рыночная цена, тем более, на активно торгуемый товар — и есть самая “справедливая” оценка. Ведь соотношение спроса и предложения и определяет эту цену.

На самом деле, все немного сложнее и намного интереснее.

Не стоит забывать, что акции — это не просто “бумажки”, торгуемые на бирже.

За ними стоят реальные предприятия с реальными активами, выручкой, прибылью (или убытком), специалистами, хорошими или плохими перспективами и т.п. Все это имеет свою цену.

Можно предположить, что если правильно оценить каждый фактор, из которых складывается стоимость компании, то в результате получится некая “правильная” или “справедливая” оценка.

Обычно на бирже стоимость компании (и, соответственно, цена ее акций) примерно соответствует такой “справедливой” оценке.

Действительно, понятно же, что если текущая цена акций явно ниже, чем “справедливая”, то большое число участников рынка захочет эти бумаги купить. А значит, их цена вырастет до уровня, когда покупать смысла уже не будет.

И наоборот: если компания сильно переоценена, то многие захотят избавиться от ее бумаг. В этом, собственно, и заключается суть биржи.

Но иногда получается так, что по каким-то “внешним” причинам биржевая цена акции сильно и надолго отклоняется от справедливой (для простоты будем писать без кавычек, хотя мы понимаем, что это — все-таки некая условность). Например, сейчас российский рынок в целом сильно недооценен, т.е. почти каждая акция стоит меньше, чем “должна бы”. И такая ситуация сохраняется уже несколько месяцев.

Дело в том, что за последние месяцы с российского рынка ушло очень много денег иностранцев. Деньги просто так “уходить” не могут, любой вывод средств начинается с продажи активов, т.е. в нашем случае акций.

Иностранный инвестор, быть может, и рад был бы держать и дальше акции “Газпрома” или “Сбербанка”, но у него полно своих проблем, которые надо гасить “наличкой”. Вот он и продает со слезами на глазах потенциально прибыльные российские акции, чтобы вернуть капитал на родину.

Если таких инвесторов много (а их много), то продаваемые акции начинают быстро дешеветь. Другие инвесторы и, особенно, спекулянты, видя такое дело, тоже избавляются от падающих акций в надежде потом купить их дешевле и заработать лишние проценты прибыли.

При этом реальная или справедливая цена уже никого не волнует, в дело вступает желание сыграть на тренде, т.е. сильном и долгом движении.

Сейчас падение российских акций затормозилось, но о начале роста говорить рано. Инвесторы ждут и внимательно следят за ситуацией. Если проблемы на Западе продолжатся, то еще оставшиеся на рынке иностранцы будут вынуждены закрывать позиции, и цены еще упадут.

Соответственно, покупать бумаги сейчас спекулянтам не выгодно — они могут быть на несколько процентов дешевле.

Если все будет не так плохо, то акции начнут расти, но даже самый осторожный и неторопливый спекулянт все равно успеет их купить до того, как они заметно подорожают — “запас хода” у бумаг сейчас огромный (в этом мы убедимся чуть ниже).

Несмотря на все эти соображения и игру “по тренду”, инвесторы и спекулянты стараются держать в голове справедливые цены, чтобы понимать, к каким уровням котировки акций будут стремиться в будущем.

Поэтому инвесткомпании различными способами пытаются посчитать справедливые цены и сообщать их своим сотрудникам, клиентам, а иногда и всем желающим.

На способах подсчета мы сейчас останавливаться не будем — их множество, от примитивных и очень приблизительных оценок до сложнейших математических выкладок. У каждой компании свой способ, свои исходные данные, которые она принимает во внимание, свои коэффициенты важности.

В принципе, тонкости и подробности методов подсчета справедливой цены — коммерческая тайна компаний, хотя общие принципы, конечно, известны многим. Наконец, на все это накладывается личность аналитика, его представления о ситуации, прогнозы и удачливость.

Частному инвестору нет смысла влезать во все эти математические дела. Он может поступить проще: собрать информацию о справедливых ценах на интересующие его акции от разных компаний и сравнить полученные данные.

Можно просто посчитать среднюю цену, можно придать цифрам от разных компаний разный вес, можно отбросить крайние значения и по оставшимся посчитать среднюю и т.д. Это уже дело фантазии и умения обращаться с арифметическими действиями.

Так или иначе, “на выходе” можно получить некие цифры, которые более-менее точно будут отражать мнение рынка о справедливых ценах на акции. Это называется “консенсус-прогноз”. И на основе этих данных сделать выводы относительно покупки бумаг.

//www.youtube.com/watch?v=fFfnPRrXyTg

В качестве примера я взял популярные акции и сравнил их оценки от семи известных компаний, выведя среднее арифметическое. (Цены даны в долларах, так почему-то принято у аналитиков).

Кроме того, я добавил данные по консенсус-прогнозу от агентства Прайм-ТАСС. Они делают ровно то же самое, но по немного большей выборке аналитиков. Далее — текущая цена акций. В последней колонке — потенциал роста акций компании, т.е. то, на сколько процентов их консенсусная (справедливая) цена выше реальной.

Как видим, разница поразительная. Если верить аналитикам, то при покупке акций сейчас мы закладываем прибыль до 60%. Когда же мы сможем получить эту прибыль? Многие отдали бы миллионы, чтобы знать не то что точную дату, но хотя бы месяц этого события. Этого, к сожалению, никто не знает.

Можно лишь сказать, что цены приблизятся к справедливым тогда, когда рынок на Западе успокоится, а иностранные инвесторы вернутся на российские биржи. Вероятно, начало этого процесса мы увидим уже летом нынешнего года, но еще несколько месяцев займет процесс роста цен.

50% за неделю не отыграешь, на это требуется время.

13 комментариев

к сожалению, понятие справедливой цены, введеное Грэмом в середине прошлого века, сейчас уже не очень актуально (((( даже его ученик, Баффет, это признает. Трудно представить, но тогда многие не знали о таких вещах как балансовая стоимость активов, и акции часто могли быть ниже ее. Сейчас же это прописная истина.

Деньги просто так “уходить” не могут, любой вывод средств начинается с продажи активов, т.е. в нашем случае акций. Иностранный инвестор, быть может, и рад был бы держать и дальше акции “Газпрома” или “Сбербанка”,

Спасибо за инфу! для биржи пригадится!

да уж! спасибо большое за информацию!

Я недавно заинтересовался акциями. И ваша информация для меня очень полезна. Жду новые статьи.

Smart money еженедельно проводит сравнение справедливых цен разных аналитиков.

Только не очень я в них верю.

Отличная статья, недавно заинтересовался форексом – думаю найду много интересного на вашем блоге!

Спасибо. Вот только ничего интересного про форекс вы здесь точно не найдёте.

Похоже, что каждый из аналитиков составляет такую табличку по данным своих коллег и присваивает им разные веса. 🙂 В итоге имеем так называемую среднестатистическую взвешенную оценку… 🙂

Чтобы торговать акциями или на форексе нужно иметь недюженный ум заточенный специально под эту тематику и солидный стартовый капитал, иначе лучше не соваться. Я не считаю себя глупым человеком но на одном форексе успел слить 1000 баксов пока остановился:(

А в чем смысл добавлять свой блог на Feed Burner? Траф это увеличит или что? (извините за оффтоп) 🙂

Узнать стоимость акции.

Во времена приватизации в нашей стране, приватизации подвергалась не только жилая площадь граждан, но и заводы. Одним из таких заводов стал тот в котором на тот момент работал мой отец. Заводом было выпущено определенное количество акций а рабочим завода было предложено выкупить часть из них.

С тех пор прошло 21 год, и моему отцу стал звонить представитель с завода с предложением выкупа акций оставшихся на руках, предположительно по заниженной цене. Хотелось бы не продешевить и продать их по соизмеримой стоимости со стоимостью на момент покупки.

Есть ли в интернете сайт(торговая площадка?) где можно узнать стоимость акций российских предприятий? В таких вопросах я полный ноль и нагуглить самому ничего не удалось(

Рыночную стоимость акций узнать просто, даже если она сильно занижена. Для того, чтобы простому человеку разобраться, надо поинтересоваться их стоимостью на разных биржах.

Среднее арифметическое число и будет наиболее вероятной рыночной стоимостью акции. Обязательно надо учитывать, что прогнозы специалистов (Прайм-ТАСС, например) – это всего лишь прогнозы.

Российские и украинские предприятия во многом зависят от иностранных капиталовложений, которые на данный момент почти иссякли.

Рыночную стоимость некоторых акций постоянно выкладывают такие сайты: rbc.ru, micex.ru, rts.ru, ux.ua. Цена покупки ценных бумаг обозначается – BID.

Насколько крупный завод то? Посмотри его отчетность и сколько акций в обращении. Потом дели капитал на количество – получай себестоимость 1 акции. Вроде так. Дальше от фантазии зависит.

Последнее исправление: Kroz 17.04.2013 18:48:57 (всего исправлений: 1)

А кто сказал, что акции обязательно торгуются на бирже? Может они только для распределения дивидендов и на собрании акционеров.

Отец работал конкретно в этом филиале:

В указанных выше ссылках не нашел упоминания этого ОАО «СТЕКЛОМОНТАЖ».

Конечно, обычно предлагают очень заниженную цену, чтобы выкупить акции, как минимум на 70%. Но чаще всего акции выкупают по цене в три раза ниже рыночной (даже не реальной, которая ещё выше).

На руках есть 1000 акций, в 91м за них было заплачено

900-1000 рублей. Сейчас предлагают 10 000 руб. Как считаешь сколько можно накинуть?

вообще не продавай.

и уточни как ведётся реестр акционеров и акций – именные или на предьявителя.

узнай(как акционер имееш точно право) – общее число акций и как в прошлые собрания распределялись голоса –

в завимости от последнего – возможно здравое решение вообще придержать акции до их обмена(если) на акции конторы которая поглатит эту.

короче не торопись – в 91 году хоть 1тыр и были ещё «суммой» ща проси лям ( я про ru)

или лучше вообще не мельтиши.

Очень сложно это определить. 1600-1800 долларов.

А можно их оставить у себя и жить на дивиденды?

или лучше вообще не мельтиши

Да яб тоже оставил, лежали ведь >20 лет, и еще полежат. Но родители хотят продать, 10т же предлагают.

жить на дивиденды

За 20 лет небыло никаких дивидендов.

«выкупи» у родителей и пусть хранят твоё имущество

как в прошлые собрания распределялись голоса

Вообще не понимаю что это даст, можешь пояснить?

Это движение денег внутри семьи, а тут предлагают внешнее вливание. Они не согласятся.

Ты будешь знать вес своего голоса

Требуй финансовых отчетов предприятия, даже миноритарий это может. Угрожай обнародованием. Кажется, я не туда пишу.

Да я находил этот сайт. Информация размещенная там мне совершенно ниочем не говорит. Я слишком далек от этого.(

Я и сейчас знаю что оно не велико.

Т.к. рыночной цены ты не знаешь, т.к. скорее всего никто не торгует акциями этого предприятия, то существует три способа оценки стоимости предприятия (и соответственно акции) каждый из которых плох.

1. Бухгалтерский – самый дубовый. Сумма активов стоящих на учете. Уверен, что звонившие будут ссылаться на эту цену, т.к. это самая маленькая цена.

2. Сравнительный. Можно попытаться найти подобные предприятия торгующиеся на бирже и оценить по схожим параметрам. К примеру нужно выяснить стоимость тестового предприятия и его прибыль, и соответственно зная прибыль рассматриваемого предприятия оценить его стоимость. Достаточно муторный способ и нельзя не отметить, что именно благодаря такому подходу на бирже надуваются пузыри.

3. По прибыли предприятия. Стоимость предприятия – прибыль за 5-10 (на сколько ты жадный) лет. Такой подход имеет право на существование, т.к. в идеальной России прибыль предприятия это то, ради чего акционеры живут.

Последнее исправление: RCV 17.04.2013 20:19:35 (всего исправлений: 1)

10т же предлагают

Это такие большие деньги?!

родители хотят продать, 10т же предлагают.

Это за все или за одну?

Вот тут ищи по названию конторы.

Вам ещё повезло. У меня папа тоже, когда-то, приобрёл акции завода на котором работал. Потом завод купили какие-то чечены, освободили все мало-мальские руководящие должности и посадили на них своих знакомых. Теперь, много лет спустя, домой стали приходить письма с намёками, что пора бы отдать акции по-хорошему.

прибыль за 5-10 (на сколько ты жадный) лет. Такой подход имеет право на существование, т.к. в идеальной России прибыль предприятия это то, ради чего акционеры живут.

там сплошные убытки в отчетности

Ну родители и опасаются такого развития событий поэтому хотят избавиться от этих акций, этот представитель звонит настойчиво.

Там вокруг бывшего директора одни суды, родители и не хотят связываться.

В 1999г было дробление акций, и цена акции упала с 1го рубля до 1й копейки. То есть акция стала стоить в 100 раз дешевле, интересно должны были ли компенсировать эту разниу за счет увеличения колличесва акций у акционера?

Насколько я понимаю – нет. Это решение согласовано акционерами, и ты либо докупаешь акции до прежней доли либо остаешься при своих.

там сплошные убытки в отчетности

Ну были ли времена когда сей завод приносил хоть какую-то прибыль? Или эффективные менеджеры победили здравый смысл?

Всем спасибо за помощь.

Отец не дожидаясь результатов продал акции за указанную выше цену. Так что вопрос снимается.

Если кому интересно вот сама бумажка

С продажей какое то мутиво. Продано 4м разным людям по 25(?) штук.

Один из 4х одинаковых договора.

Отец не дожидаясь результатов продал акции за указанную выше цену.

Ну так самому то не интересно прогадал или нет?

Уставной фонд 21000, а акция 1000? ОО_00

Или эффективные менеджеры победили здравый смысл?

В саратове сложно найти не эффективных менеджеров.

Источник: //zakonosfera.ru/cat-num-10/kak-uznat-stoimost-aktsiy.php

ЗаконоСфера
Добавить комментарий